Lula tem criticado as eleições de Bolsonaro, mas ambos prometem generosos programas de bem-estar social e regras orçamentárias mais flexíveis.
A eleição presidencial do Brasil se aproxima com o ex-presidente Luiz Inácio Lula da Silva na liderança para substituir o atual presidente de direita e acabar com a regra fiscal mais importante na 10ª maior economia do mundo, mas os investidores estrangeiros geralmente não estão preocupados. .
Sua perspectiva equilibrada para o Brasil, onde o real e o Ibovespa estão altos este ano, reflete a confiança de que mesmo uma eleição altamente polarizada não prejudicará o status relativo de porto seguro da maior economia da América Latina.
Pesquisas sugerem que Lula derrotará o atual presidente Jair Bolsonaro (PL) nas eleições de outubro, possivelmente já no primeiro turno de domingo, e tomará posse em janeiro.
“Temos uma visão de médio prazo bastante positiva das oportunidades de investimento no Brasil”, disse Amer Bisat, chefe de mercados emergentes de renda fixa da BlackRock, apontando para uma combinação atraente de fortes lucros corporativos, um sistema financeiro saudável, bem como amplo mercado externo. reservas e superávit em conta corrente graças às fortes exportações de commodities.
Lula tem criticado as políticas de Bolsonaro, mas ambos prometem generosos programas de bem-estar social e regras orçamentárias mais flexíveis.
Lula gastou pesadamente em programas de ajuda em seu primeiro mandato, pois um orçamento inflado por um boom de commodities lhe deu espaço de manobra. Desta vez, ele terá menos folga e já prometeu acabar com o teto de gastos.
Yerlan Syzdykov, chefe de mercados emergentes da Amundi, disse em um evento recente que seria preocupante ver Lula não respeitar a atual âncora fiscal do Brasil. “Mas nos últimos dois anos, mesmo Bolsonaro não respeitou, então isso não é algo que choca os investidores.”
Ele disse que o histórico de Lula na política econômica significava que qualquer mudança de regime não seria realmente radical.
O real é uma das poucas moedas de mercados emergentes ganhando 2022 ano até o momento em relação ao dólar, que está em alta de várias décadas no exterior, enquanto os títulos em moeda local e em moeda forte estão entre os melhores desempenhos em sua classe de moeda. ativo.
As ações também subiram no ano no mercado local e caíram ligeiramente quando denominadas em dólar, os bancos estão com balanços saudáveis e o mercado de trabalho está se recuperando, enquanto a inflação está caindo graças a altas antecipadas e agressivas da taxa Selic.
“O Banco Central, como instituição independente, provou sua credibilidade por ser um dos primeiros bancos centrais globais a combater a inflação com vigor e determinação”, disse Bisat, da BlackRock.
O presidente do BC, Roberto Campos Neto, cujo mandato vai até 2024 sob uma nova lei que estabelece autonomia formal para a autarquia, supervisionou uma série de aumentos de juros bem avançados contra o Federal Reserve, que ajudou a sustentar o real.
Embora os economistas petistas reclamem da recente independência do BC, Lula garantiu que pode trabalhar construtivamente com Campos Neto.
“É importante que ele fique, senão de que adianta ter um mandato de presidente do Banco Central independente do ciclo político?”
Disse Graham Stock, estrategista soberano emergente sênior da BlueBay Asset Management, destacando a oportunidade de Lula e sua equipe mostrarem que respeitam a independência do BC e o regime de metas de inflação.
No que o Goldman Sachs chamou de “pausa hawkish”, o Banco Central encerrou seu ciclo de aperto na semana passada depois de elevar a taxa Selic de uma baixa recorde de 2% no início do ano passado. para 13,75%, com projeções futuras sugerindo altas taxas de juros de longo prazo.
“Estamos vendo altos rendimentos reais, algo inédito no mercado no momento”, disse Philip Meier, chefe de dívida de mercados emergentes da Gramercy Funds Management, a investidores, chamando o Brasil de “grande oportunidade” em 2023.
Mesmo com o dólar em um pico de 20 anos em relação a uma cesta das principais moedas, o real ainda é a moeda flutuante de mercado emergente com melhor desempenho até agora este ano.
Nem todos os investidores estão tão otimistas, e o JPMorgan, que rebaixou a dívida do Brasil denominada em moeda estrangeira para subponderação este mês, diz que mais vantagens para o país nos mercados de crédito globais podem ser limitadas.
“As incertezas políticas devem persistir antes das eleições de outubro, e a dinâmica fiscal/dívida continua sendo uma preocupação”, disse Lupin Rahman, chefe de crédito soberano da equipe de gerenciamento de portfólio de mercados emergentes da Pimco.
Os investidores estarão à procura de uma transição política suave. Bolsonaro já preparou o terreno para contestar uma derrota, mas as instituições brasileiras estão se unindo para garantir a integridade da eleição.
Lula pode dificultar a contestação de Bolsonaro se ele obtiver mais de 50% dos votos válidos no domingo, eliminando a necessidade de um segundo turno em 30 de outubro. Várias pesquisas recentes mostram o PT muito perto de alcançar uma vitória pela primeira vez.
