Desfrute de margens favoráveis nos frigoríficos de aves
Os frigoríficos de aves desfrutam de margens melhores, apesar de uma safra menor de milho, principal insumo da ração animal. A razão é que a queda na produção do cereal na safra de verão 2023/24 e a expectativa de recuo também na segunda safra ainda não conseguiram elevar os preços do milho de maneira significativa.
A queda na produção do milho e suas implicações
A Companhia Nacional de Abastecimento (Conab) projeta colheita de 23,6 milhões de toneladas para o milho na primeira safra, volume 13,8% menor que o do ciclo anterior, após impactos do El Niño durante o plantio e desenvolvimento da cultura. A produção total do cereal deve ter um recuo na mesma intensidade, para 113,7 milhões de toneladas, com reduções de área e produtividade.
O impacto nos preços e nas margens
O indicador de preços do Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada (Cepea) para o milho caiu 9,9% em janeiro. O desempenho foi influenciado pelas cotações externas e por compradores à espera de quedas mais intensas, já que a colheita de verão avança no Sul e Sudeste e eleva a oferta em alguma medida. Há também estoques remanescentes no Centro-Oeste.
A projeção das margens e da demanda
A XP projeta margem Ebitda ajustada de 11,1% para a BRF em 2024, versus 8,1% no ano anterior. A Seara, da JBS, que concorre diretamente com a BRF na área de aves e suínos, tem margem estimada em 9,2% para este ano, contra 6,8% em 2023. A margem dos frigoríficos também foi favorecida em janeiro por um recuo da ordem de 8% nos preços do farelo de soja, outro ingrediente importante para a alimentação na avicultura, em Estados como Paraná e Santa Catarina.
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Produção de Aves e Preços do Milho
Os frigoríficos de aves desfrutam de margens melhores, apesar de uma safra menor de milho, principal insumo da ração animal. A razão é que a queda na produção do cereal na safra de verão 2023/24 e a expectativa de recuo também na segunda safra ainda não conseguiram elevar os preços do milho de maneira significativa.
Projeções e Mercado
A Companhia Nacional de Abastecimento (Conab) projeta colheita de 23,6 milhões de toneladas para o milho na primeira safra, volume 13,8% menor que o do ciclo anterior, após impactos do El Niño durante o plantio e desenvolvimento da cultura. A produção total do cereal deve ter um recuo na mesma intensidade, para 113,7 milhões de toneladas, com reduções de área e produtividade. A Aurora também relatou estoques repletos, o que indica que a oferta de milho no mercado está normal.
Tendências de Preços e Projeções
O indicador de preços do Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada (Cepea) para o milho caiu 9,9% em janeiro, devido às cotações externas e compradores à espera de quedas mais intensas. Em fevereiro, os preços vêm reagindo, mas limitados pela demanda fraca, enquanto a indústria prioriza a utilização de estoques. A XP projeta margem Ebitda ajustada de 11,1% para a BRF em 2024, versus 8,1% no ano anterior. A margem dos frigoríficos também foi favorecida em janeiro por um recuo da ordem de 8% nos preços do farelo de soja, outro ingrediente importante para a alimentação na avicultura,
Impactos Futuros
Ainda é cedo para estimar se o preço do milho vai avançar nos próximos meses, mas a indústria de carnes local precisará ser mais proativa na aquisição dos grãos usados na ração, uma vez que deve haver maior concorrência com exportadores de milho. O alojamento de pintinhos de um dia tem sido feito de forma controlada pelas granjas comerciais, visando a adequação entre a oferta e a demanda por aves, o que beneficia as margens.
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Conclusão: Frigoríficos de aves desfrutam de margens melhores apesar de safra menor de milho
No cenário de queda na produção de milho, os frigoríficos de aves estão conseguindo manter margens melhores, mesmo sem um aumento significativo nos preços do cereal. Ainda que os preços estejam reagindo em fevereiro, a demanda fraca e a utilização de estoques limitam a elevação. Apesar da safrinha menor, as projeções são de que os preços não terão altas explosivas, o que favorece as margens do setor. A indústria precisará ser mais proativa na aquisição de grãos usados na ração, mas, no geral, o cenário é favorável para os frigoríficos de aves, que devem manter margens melhores ao longo do ano.
Este texto não reflete, necessariamente, a opinião do Jornal Do Campo
Margens de frigoríficos de aves permanecem fortes apesar da safra menor de milho
Os frigoríficos de aves estão desfrutando de margens melhores, mesmo com a safra menor de milho, o principal insumo da ração animal. A Conab projeta uma colheita de milho 13,8% menor na primeira safra, mas isso ainda não conseguiu elevar os preços de maneira significativa.
Por que as margens de frigoríficos de aves estão melhores, apesar da safra menor de milho?
Apesar da safra menor de milho, a queda na produção do cereal ainda não conseguiu elevar os preços de maneira significativa. Isso tem permitido que os frigoríficos de aves desfrutem de margens melhores.
Como a oferta de milho no mercado está afetando a indústria de carne de aves?
A oferta de milho no mercado está normal, e a Aurora, por exemplo, não está trabalhando com a hipótese de escassez do cereal, mesmo com a safra menor. Isso tem favorecido as margens dos frigoríficos de aves.
Qual é a projeção da XP para as margens da BRF e da Seara em 2024?
A XP projeta margem Ebitda ajustada de 11,1% para a BRF em 2024, versus 8,1% no ano anterior. A Seara, da JBS, tem margem estimada em 9,2% para este ano, contra 6,8% em 2023.
Como a cotação do cereal na bolsa de Chicago está afetando as margens dos frigoríficos de aves?
A cotação do cereal na bolsa de Chicago está pressionada e ainda depende da safra dos Estados Unidos para a formação dos preços futuros, o que tem impacto nas margens dos frigoríficos de aves.
O que o Itaú BBA considera fundamental para o equilíbrio das margens dos frigoríficos de aves?
O Itaú BBA considera que um ritmo de produção adequado é fundamental para o equilíbrio das margens dos frigoríficos ao longo do ano, sobretudo em um contexto em que a demanda externa pelo frango brasileiro é vasta, mas os preços de exportação estão em queda.
Este texto não reflete, necessariamente, a opinião do Jornal Do Campo
Os frigoríficos de aves desfrutam de margens melhores, apesar de uma safra menor de milho, principal insumo da ração animal. A razão é que a queda na produção do cereal na safra de verão 2023/24 e a expectativa de recuo também na segunda safra ainda não conseguiram elevar os preços do milho de maneira significativa.
A Companhia Nacional de Abastecimento (Conab) projeta colheita de 23,6 milhões de toneladas para o milho na primeira safra, volume 13,8% menor que o do ciclo anterior, após impactos do El Niño durante o plantio e desenvolvimento da cultura. A produção total do cereal deve ter um recuo na mesma intensidade, para 113,7 milhões de toneladas, com reduções de área e produtividade.
Entretanto, a Aurora, por exemplo, não está trabalhando com a hipótese de escassez do cereal, mesmo neste cenário desenhado para a safra. “Os estoques da Aurora Coop estão repletos. A oferta de milho no mercado está normal”, disse à reportagem uma fonte próxima à cooperativa, que é uma das maiores produtoras de aves e suínos do país.
O indicador de preços do Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada (Cepea) para o milho caiu 9,9% em janeiro. O desempenho foi influenciado pelas cotações externas e por compradores à espera de quedas mais intensas, já que a colheita de verão avança no Sul e Sudeste e eleva a oferta em alguma medida. Há também estoques remanescentes no Centro-Oeste.
Em fevereiro, os preços vêm reagindo, mas limitados pela demanda fraca, enquanto a indústria prioriza justamente a utilização de estoques, avaliam pesquisadores do Cepea.
“A safra ainda será grande apesar das quedas. Neste cenário de grãos que temos hoje, o processo de margens do setor (de carnes) também melhora”, acrescentou Leonardo Alencar, head de Agro, Alimentos e Bebidas da XP.
A XP projeta margem Ebitda ajustada de 11,1% para a BRF em 2024, versus 8,1% no ano anterior. A Seara, da JBS, que concorre diretamente com a BRF na área de aves e suínos, tem margem estimada em 9,2% para este ano, contra 6,8% em 2023.
A margem dos frigoríficos também foi favorecida em janeiro por um recuo da ordem de 8% nos preços do farelo de soja, outro ingrediente importante para a alimentação na avicultura, em Estados como Paraná e Santa Catarina, conforme dados compilados pelo Itaú BBA.
Para Fernando Iglesias, analista da consultoria Safras & Mercado, ainda é cedo para estimar se o preço do milho vai avançar nos próximos meses. “Apesar de termos uma safrinha menor, ainda vamos colher 89 milhões de toneladas, de acordo com o que está se desenhando. Isso não significa que os preços vão subir agressivamente”, afirmou.
Mas, na visão de Iglesias, a indústria de carnes local precisará ser mais proativa na aquisição dos grãos usados na ração, uma vez que deve haver maior concorrência com exportadores de milho.
“Se a trading estiver pagando R$ 60 por saca no porto, a indústria vai ter que pagar preços similares para conseguir manter esse milho aqui. Mas mesmo assim não estão previstas altas explosivas”, enfatizou.
Outro fator que pode jogar a favor dos custos dos frigoríficos é a cotação do cereal na bolsa de Chicago, que está pressionada e ainda depende da safra dos Estados Unidos para a formação dos preços futuros. “Tendo uma safra americana de boa proporção, é difícil que haja elevação dos prêmios no Brasil”.
Ademais, o alojamento de pintinhos de um dia tem sido feito de forma controlada pelas granjas comerciais, visando a adequação entre a oferta e a demanda por aves, ressaltou Iglesias, da Safras & Mercado. Isso também beneficia as margens.
O Itaú BBA considera que um ritmo de produção adequado é fundamental para o equilíbrio das margens dos frigoríficos ao longo do ano, sobretudo em um contexto em que a demanda externa pelo frango brasileiro é vasta, mas os preços de exportação estão em queda.
