MBRF aprova plano de recompra de até 25 milhões de ações

MBRF aprova recompra de até 25 milhões de ações ordinárias

A Marfrig (MBRF) anunciou a recompra de ações como parte da estratégia de capital. A meta é recomprar até 25 milhões de ações ordinárias. Isso reduz a base de ações e pode elevar o lucro por ação.

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Recursos virão de reservas de lucro, capital social e resultado do exercício. O prazo vai até março de 2027, com operações na B3, inclusive swaps.

Para você, verifique se a recompra eleva o EPS e apoia o preço da ação. EPS significa lucro por ação, que pode crescer com menos ações em circulação. Acompanhe os próximos comunicados da empresa para detalhes de implementação.

Objetivo: maximizar valor aos acionistas via gestão de capital

Maximizar valor aos acionistas via gestão de capital começa no dia a dia da fazenda. Pequenas escolhas, feitas com critério, geram grandes resultados.

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A ideia é alocar cada real para aumentar o retorno ao investidor, sem colocar em risco a operação.

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Para produtores, isso significa equilibrar dívida, liquidez e investimentos produtivos.

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Dívida bem gerida reduz custos e traz mais segurança ao negócio.

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Reserve capital para momentos de aperto, sem comprometer o funcionamento da fazenda.

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Controle de capital de giro evita faltar dinheiro na hora da colheita.

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Acompanhe ROIC e EPS para entender se cada real gera retorno.

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A política de dividendos ou recompra depende do fluxo de caixa disponível.

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Invista com foco em solos melhores, irrigação eficiente e tecnologia de manejo.

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Se a volatilidade de insumos assusta, use hedge simples ou contratos futuros para reduzir surpresas.

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Reavalie a cada safra e ajuste as metas de capital para manter a longevidade.

Limite de 1,74% do capital social e 3,23% do free float

O limite de 1,74% do capital social e 3,23% do free float diz exatamente quanto a empresa pode recomprar sem violar as regras da CVM.

Capitais sociais e free float são conceitos básicos. O capital social é o total de ações emitidas pela empresa. O free float são as ações em circulação, disponíveis para negociação no mercado.

Na prática, o menor desses dois limites é o que manda. Por isso, é fundamental monitorar os dois números antes de iniciar a recompra.

Se a empresa já tiver ações em tesouraria, isso pode reduzir o free float e alterar os limites, mesmo com o mesmo total de ações emitidas.

Vamos ver como calcular e aplicar isso no dia a dia da empresa.

Como calcular os limites

Para calcular o teto de recompra, use estas fórmulas simples. LimiteCapitalSocial = capital social total × 0,0174. LimiteFreeFloat = free float total × 0,0323.

O teto efetivo de recompra é o menor valor entre LimiteCapitalSocial e LimiteFreeFloat.

Impactos práticos

1. Mais poucas ações em circulação podem elevar o EPS, lucro por ação, se a empresa manter a mesma lucratividade.
2. A recompra reduz a liquidez, pois há menos ações disponíveis para negociação no mercado.
3. É necessário planejar o momento certo para não prejudicar caixa e necessidades operacionais.
4. A divulgação adequada e o registro das operações ajudam a manter a confiança dos investidores.

Exemplo numérico

Suponha uma empresa com 1.000.000 ações emitidas e 400.000 ações em circulação (free float).

LimiteCapitalSocial = 1.000.000 × 0,0174 = 17.400 ações.

LimiteFreeFloat = 400.000 × 0,0323 = 12.920 ações.

Como o limite menor é 12.920, esse é o teto de recompra que pode ser considerado sem ultrapassar as regras.

Esse exemplo mostra por que é essencial acompanhar ambos os números o tempo inteiro durante o programa de recompra.

Notas de governança

Antes de começar, confirme as regras vigentes da CVM e as políticas internas. Mantenha registros detalhados de cada operação. Informe aos investidores de forma clara e transparente.

Recursos virão de reservas de lucro, capital e resultado do exercício

Recursos virão de reservas de lucro, capital e resultado do exercício para financiar a recompra, sem comprometer a operação. Essa escolha precisa balancear liquidez, governança e proteção ao caixa da empresa.

Fontes de recursos disponíveis

As reservas de lucro são lucros retidos ao longo do tempo, já provisionados para usos futuros. Já o capital pode significar aportes adicionais de recursos próprios ou ajustes no saldo patrimonial. Por fim, o resultado do exercício representa o lucro líquido do período que pode ser usado conforme as regras internas. Cada fonte tem caráter e custo distintos, então vale comparar antes de decidir.

Critérios para escolher a fonte

• Liquidez: prefira fontes que não abalem o dia a dia da empresa.
• Custo de oportunidade: avalie o que você perde ao deixar de investir em operação, tecnologia ou pastureamento.
• Impacto no caixa: mantenha margem para contas, imprevistos e sazonalidade de safra.
• Governança: registre a escolha e comunique aos investidores com clareza para manter confiança.

Impacto no fluxo de caixa e na governança

A recompra consome caixa, o que pode reduzir a liquidez de curto prazo. Por isso, é essencial planejar o timing e a quantidade para não faltar dinheiro para insumos, salários e manutenção. Em termos de governança, documente a decisão, explique a estratégia e acompanhe os efeitos nos indicadores de desempenho.

Plano prático de alocação

1. Levante os saldos disponíveis em reservas de lucro, capital e resultado do exercício.
2. Defina um teto de recompra que não comprometa operações.
3. Estabeleça uma janela de tempo e critérios de execução.
4. Comunique aos stakeholders e mantenha registros detalhados.
5. Monitore o impacto no caixa, na liquidez e nos indicadores-chave.

Seguir esses passos ajuda a usar recursos de forma inteligente, preservando a sustentabilidade da fazenda e a confiança dos investidores.

Prazo de vigência até 24 de março de 2027

O prazo de vigência vai até 24 de março de 2027. Ele define até quando a recompra é permitida sob o plano atual.

Esse prazo ajuda a planejar a liquidez da empresa e a comunicação com investidores. Quando chegar a data, o plano pode ser encerrado, a menos que a empresa peça extensão ou lance uma nova rodada.

Como acompanhar o prazo

Confira o anúncio oficial e o regulamento. Registre as datas no seu planejamento. Acompanhe o caixa e o cronograma de compras para manter o controle.

Impactos para o mercado e a operação

A proximidade da data pode movimentar o preço das ações se houver expectativa de compras. A gestão usa o prazo para manter disciplina de gastos e evitar surpresas de caixa.

Checklist prático

1. Atualizar o orçamento anual com a linha de recompra.
2. Revisar o saldo de caixa disponível.
3. Confirmar limites e condições de mercado para cada operação.
4. Preparar comunicação interna e externa sobre o status.

Notas importantes

Seguir as regras da CVM é essencial. Qualquer operação deve ser registrada e divulgada com transparência para investidores.

Operações na B3 poderão incluir instrumentos estruturados, como swaps

Durante a recompra de ações na B3, instrumentos estruturados podem ser usados para gerenciar custos e riscos com mais precisão.

O que são instrumentos estruturados?

São contratos que combinam ativos, índices ou moedas para criar fluxos de caixa sob medida. Um swap troca pagamentos entre as partes conforme regras combinadas, oferecendo previsibilidade em cenários de volatilidade.

Como o swap pode ajudar na recompra?

• Condições de preço mais estáveis: parte das compras fica atrelada a referência, reduzindo surpresas.
• Proteção contra volatilidade: mitiga oscilações rápidas no custo total da recompra.
• Flexibilidade de prazo: encaixa a recompra numa janela específica sem pressão de caixa imediata.

Riscos e governança

Há risco de contraparte, além de margens e exigências de divulgação. A gestão precisa aprovar o uso, estabelecer limites e monitorar a exposição com frequência.

Boas práticas

• Alinhe o uso de instrumentos estruturados à política de risco da empresa.
• Escolha contrapartes sólidas e contratos com cláusulas claras.
• Documente decisões, mantenha registros e reporte impactos aos investidores.
• Acompanhe os efeitos no fluxo de caixa e na liquidez.

Exemplo simples

Imagine uma recompra planejada de 1 milhão de ações ao longo de seis meses. Um swap pode fixar parte do custo em um índice de referência, ajudando a prever o gasto total mesmo com variações diárias no preço das ações.

Intermediárias: J.P. Morgan, Safra e Santander

Durante a recompra, as intermediárias como J.P. Morgan, Safra e Santander ajudam a planejar, executar e gerenciar riscos com mais eficiência.

Quem são as intermediárias

Intermediárias são bancos de investimento que organizam a operação, fornecem liquidez e orientam a empresa sobre regulações. Elas ajudam a encontrar o melhor timing, preço e estrutura para a recompra, evitando surpresas de caixa ou de mercado.

J.P. Morgan tem alcance global e costuma trabalhar grandes operações, oferecendo acesso a liquidez reforçada e venda segura em mercados internacionais. Safra tem forte presença no Brasil, com redes locais e conhecimento do ritmo de financiamento das empresas nacionais. Santander oferece capilaridade ampla e plataformas de negociação bem estabelecidas, úteis para execuções rápidas no pregão. Nem toda recompra precisa usar apenas essas três; elas representam opções fortes dependendo do porte e da estratégia.

Como elas ajudam na recompra

• Planejamento de preço e janela: definem limites de custo e períodos ideais para compra, reduzindo volatilidade.
• Estruturação de execução: ajudam a desenhar a sequência de compras, seja no mercado à vista ou por instrumentos de gestão de risco.
• Gestão de risco: apontam mecanismos para mitigar quedas abruptas de preço e impactos no caixa.
• Conformidade: orientam sobre divulgação, registros internos e cumprimento de regras da CVM.

Como escolher entre J.P. Morgan, Safra e Santander

• Experiência e foco: avalie histórico em recompra e setores da sua empresa.
• Custos e condições: compare comissões, prazos e flexibilidade de contratos.
• Capacidade de execução: confirme tecnologia, rede de clientes e liquidez disponível.
• Transparência: peça relatórios claros sobre custos, riscos e andamento da operação.
• Alinhamento estratégico: certifique-se de que a intermediária entende a política de recompra da sua empresa.

Riscos e governança

Há risco de conflito de interesses e de contraparte. Exigências de divulgação e limites de exposição precisam ser bem definidos. A governança deve aprovar o uso, monitorar métricas e manter registros abrangentes.

Boas práticas e fluxo operacional

1. Solicite propostas de pelo menos duas intermediárias para comparar oferta.
2. Defina critérios de avaliação: liquidez, custo total e tempo de execução.
3. Formalize o acordo com cláusulas de remuneração e responsabilidade.
4. Acompanhe métricas de execução e reporte aos investidores.
5. Mantenha documentação organizada para auditoria.

Com esses cuidados, a escolha de J.P. Morgan, Safra ou Santander pode turbinar a recompra, mantendo a governança alinhada e o caixa sob controle.

Regras CVM: teto de 25 milhões, apesar de 77,3 milhões permitidos

O teto de 25 milhões é o valor prático imposto pela regra atual da CVM para a recompra, mas a regra geral pode chegar a 77,3 milhões em condições específicas.

Isso significa que o teto efetivo depende de qual limite está sendo considerado no seu caso. Em muitos cenários, o 25 milhões é o limitante, mesmo com a possibilidade maior da CVM.

O que significa cada número

Teto de 25 milhões: é o limite fixo que a empresa pode usar sem desrespeitar o plano de recompra. Teto CVM 77,3 milhões: é a capacidade máxima permitida pela regulação, dependendo da estrutura do plano e da aprovação regulatória. O teto efetivo é o menor entre os dois, ajustado pela quantidade de ações emitidas.

Além disso, o free float (ações em circulação disponíveis para negociação) influencia a disponibilidade real de compra, já que ações em tesouraria reduzem o espaço de manobra.

Como calcular o teto efetivo

1. Identifique o teto do plano (25 milhões).
2. Consulte o teto autorizado pela CVM (77,3 milhões).
3. Calcule o teto efetivo como o menor valor entre os dois, ajustado pelo total de ações emitidas e pelo free float.

Se a empresa tem muitas ações emitidas, o teto CVM pode ficar mais relevante; se o free float é baixo, o teto efetivo pode ser menor ainda por restrições de liquidez.

Impactos práticos

• Planejamento de caixa: determine quanto cabe sem comprometer insumos, salário e manutenção.
• Comunicação: informe aos investidores o teto utilizado e o cronograma de recompra.
• Governança: registre decisões e mantenha trilha de cada operação para auditoria.

Notas de conformidade

Seguir as regras da CVM é essencial. Qualquer operação deve ser registrada e divulgada com clareza para os investidores. A equipe jurídica e de compliance deve revisar os limites antes de cada operação.

Exemplo prático

Imaginemos uma empresa com 40 milhões de ações emitidas, 16 milhões em circulação. O teto do plano é 25 milhões; o teto CVM é 77,3 milhões. O teto efetivo fica em 25 milhões, já que é menor que 77,3 milhões e há liquidez suficiente para atingir esse patamar, sem ultrapassar o caixa disponível.

Contexto: fusão Marfrig-BRF orienta a estratégia de recompra

A fusão entre Marfrig e BRF orienta a estratégia de recompra ao criar um novo cenário de capital e liquidez. A união pode aumentar escala, ampliar synergies e alterar o equilíbrio entre ações em circulação e valor para os acionistas.

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Nesse contexto, a recompra deixa de ser apenas uma ferramenta financeira e passa a refletir a nova estrutura de ownership e de mercado. A gente precisa entender como isso afeta o teto, a janela de compra e a comunicação com investidores.

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Impactos na liquidez e na percepção de valor

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Quando o float muda, a liquidez no pregão pode subir ou descer. Isso muda o timing ideal para compras e a tensão entre custo e benefício. A recompra bem alinhada com a nova estrutura pode sinalizar confiança e estabilizar o preço, mesmo diante de volatilidade setorial.

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Por outro lado, ganhos de escala não implicam automaticamente maior liquidez. É fundamental monitorar o equilíbrio entre a quantidade de ações emitidas e as ações em circulação após a fusão.

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Como recalibrar a estratégia de recompra

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• Reavalie o teto de recompra com o novo cenário de ações emitidas e float.
• Atualize a janela de compras para aproveitar a liquidez do mercado consolidado.
• Reforce a comunicação com investidores para explicar a nova lógica da recompra.
• Simule o impacto no EPS e no fluxo de caixa para diferentes cenários de preço.

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Governança e conformidade

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O contexto de fusão aumenta a importância de governança firme. Certifique-se de ter aprovações claras, trilha de auditoria e registros completos de cada operação.

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Exemplo prático

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Suponha que a fusão altere o float para 60 milhões de ações. Se o plano de recompra permanecer em 25 milhões, o teto efetivo continua em 25 milhões, já que o limite do plano é o que atua como limitante. Se, porém, o teto do plano for ajustado para refletir a nova estrutura, o teto final poderá mudar conforme as regras da CVM e da própria governança interna.

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Saiba Mais Sobre Dr. João Maria
Dr. João Silva é um renomado zootecnista especializado em pecuária de leite, com mais de 2 Décadas de experiência no setor. Com doutorado pela Universidade Federal de Viçosa e diversas certificações, Também é autor de inúmeros artigos científicos e livros sobre manejo e produção de leite.
Dr. João é reconhecido por sua contribuição significativa à indústria e seu compromisso com a qualidade e a inovação na produção leiteira.